Балтийские стартапы привлекли в 2025 году 607 млн евро, почти половина — у Эстонии

Стартапы Балтии привлекли в 2025 году венчурный капитал на общую сумму 607 млн евро — годом ранее было 505 млн. Результат взят из ежегодного отчёта о финансировании стартапов балтийских фондов FIRSTPICK и Practica Capital, основанного на открытых данных и информации основателей и инвесторов. В отчёте выявлено 175 раундов финансирования в регионе за год, по 109 из которых получены подробные данные, то есть 62 процента.

Несмотря на рост, объёмы капитала далеки от пика. В 2021 году Балтия привлекла 1,6 млрд евро, в 2022-м — 1,8 млрд, в 2023-м сумма упала до 734 млн, а в 2024-м до 505 млн. Нынешние 607 млн — примерно треть от пика. Число раундов осталось почти прежним: 153 в 2025 году (в 2024-м — 145) при рекорде 203 в 2021-м. Деньги идут в меньшее число более крупных раундов.

По странам литовские стартапы привлекли 238 млн евро, латвийские — 76 млн, эстонские — 293 млн, то есть Эстония получила почти половину денег региона. Хотя Эстония по-прежнему крупнейшая, картина за год изменилась: по расчётам на основе слайдов отчёта, привлечённый капитал Литвы в 2025 году вырос на 116 процентов, Латвии — в 3,7 раза, а Эстонии снизился на 19 процентов (с 360 до 293 млн евро).

В более длинной перспективе доминирование Эстонии всё же очевидно. По расчётам на основе слайдов, в 2019–2025 годах эстонские стартапы привлекли около 3,9 млрд евро, литовские — 1,8 млрд, латвийские — 0,5 млрд, то есть доля Эстонии около 63 процентов, Литвы — 28, Латвии — 9. Пик Эстонии пришёлся на 2022 год — почти 1,3 млрд, большая часть которых — раунды серии A и позже.

По стадиям различия интересны. На pre-seed Эстония (21,2 млн евро) и Литва (19,9 млн) почти равны, в каждой по 34 раунда, в Латвии — 13 раундов и 5,8 млн. На seed Эстония привлекла 58,2 млн за 20 раундов, Литва — рекордные 56,5 млн за целых 28 раундов, Латвия — 16,9 млн за семь. Средний посевной раунд составил в Эстонии 2,91 млн евро, в Латвии 2,41 млн, в Литве 2,02 млн. На стадии серии A и позже Эстония привлекла 213,6 млн за 11 раундов, Литва — 161,6 млн за пять (включая раунд Cast AI на 98 млн) и Латвия — 53,3 млн в единственной сделке. По данным отчёта, 73 процента балтийских раундов серии A прошли в Эстонии.

История Эстонии за последние три года — это история крупных раундов. Посевное финансирование шесть лет держится на уровне 58–72 млн евро в год, но число раундов сократилось с 36 в 2021 году до 20, поэтому средний раунд вырос. Pre-seed финансирование удвоилось с 10,5 до 21,2 млн евро, число раундов выросло с 20 до 34. Раундов серии A и позже было 11 (в 2024-м — 16), но средний раунд составил 19,4 млн (в 2024-м — 18,2 млн). Самыми крупными сделками выделились Pactum, Blackwall и Starship.

По направлениям явным победителем 2025 года стал искусственный интеллект: 216 млн евро против 33 млн в прошлом году и всего 8 млн в 2023-м. ИИ-компании получили финансирование 26 раз — больше, чем любое другое направление. Оборудование и робототехника получили 99 млн (в 2024-м — 153 млн), облако — 45 млн, финтех — 42 млн, причём финтех за два года сократился вдвое с 90 млн. Энергетика привлекла 32 млн после пика 2023 года в 274 млн, но получила 14 финансирований — больше всех после ИИ. Оборона получила 22 млн (в 2024-м — 9 млн), здоровье — 17 млн. В Эстонии капитал сместился в сторону обороны, энергетики и софта, связанного с оборудованием; в качестве примеров названы Frankenburg, Wayren и LendurAI.

Со стороны инвесторов регион стал международнее. Минимум один иностранный инвестор участвовал в 43 процентах сделок, в 2020 году было 20 процентов. Венчурные управляющие, нацеленные на Балтию, в 2025 году привлекли девять новых фондов общим объёмом около 300 млн евро. Литовские фонды привлекли 65 млн, латвийские — 60 млн, эстонские — 55 млн, а международные фонды, действующие в Балтии, — ещё 120 млн.

Выходов, в основном поглощений, в 2025 году было 25 против 14 в прошлом году и 11 в 2023-м. Больше всего прибавила Литва (11 против 2 в 2024-м), но Эстония с 13 выходами всё равно осталась первой. С 2019 года в Балтии, по данным отчёта, было 92 выхода: 49 в Эстонии, 28 в Литве и 15 в Латвии.

Впервые отчёт изучил и профиль профинансированных основателей. Половина из них раньше уже основывала компанию, 78 процентов строят бизнес в той же сфере, где работали прежде, а у 77 процентов есть опыт руководства командой. Не менее двух основателей у примерно 76 процентов профинансированных компаний, технический основатель — у 77 процентов. Сфера по-прежнему сильно мужская: почти 90 процентов основателей — мужчины, а хотя бы одна женщина среди сооснователей есть лишь у 23 процентов профинансированных компаний.

По данным коммерческого регистра, показатели упомянутых в отчёте эстонских компаний показывают, насколько они находятся на разных стадиях. Оборот Pactum AI OÜ в 2025 году вырос до 8,5 млн евро, прибыль составила 415 тыс. евро, сотрудников — 71. Оборот Starship Technologies OÜ — 22,2 млн евро, сотрудников — 193. Компания оборонных технологий Frankenburg Technologies OÜ получила оборот 1,3 млн евро и убыток 3,6 млн евро, но число сотрудников выросло с семи до 29. Оборот Wayren OÜ — 83 тыс. евро, убыток — 601 тыс. евро, сотрудников — 12. Это данные эстонских юридических лиц, а не групп.