Kasumlikkus langeb igas vanuserühmas: noored ettevõtted teenivad viis korda suuremat marginaali kui vanad

Eilne entity.ee analüüs näitas, et samade 76 000 ettevõtte mediaanmarginaal langes 2019.–2025. aastal 7,1 protsendilt 3,5-le. Jäi küsimus, kui suur osa sellest on lihtsalt ettevõtete vananemine: noored ettevõtted võivad olla kasumlikumad kui vanad, ja kui samad ettevõtted vananevad kuus aastat, võib marginaal langeda ka ilma, et majanduskeskkond oleks muutunud. Et seda kontrollida, jagasime ettevõtted vanuse järgi, see tähendab aruandeaasta ja esmakande aasta vahe järgi, ning võrdlesime nende puhasmarginaali (aruandeaasta kasum jagatud müügituluga) mediaani aastate lõikes. Analüüsi on kaasatud ligi miljon ettevõtte-aasta aruannet.

Vanus mõjutab kasumlikkust väga selgelt. 2025. aastal oli kuni kaheaastaste ettevõtete mediaanmarginaal 14,0 protsenti, kolme kuni viieaastastel 6,1, kuue kuni kümneaastastel 4,9, 11–20-aastastel 4,1 ja üle 20-aastastel 2,8 protsenti. Noorte ettevõtete marginaal on seega viis korda kõrgem kui kõige vanemate oma. Sama muster oli 2019. aastal: 14,6, 8,4, 6,2, 5,3 ja 3,3 protsenti. Kahjumis olevate ettevõtete osakaal kasvab vanusega samuti: kuni kaheaastastest on kahjumis 23 protsenti, kuue kuni kümneaastastest ja 11–20-aastastest 32 ning üle 20-aastastest 34 protsenti.

Vananemine ei seleta siiski kogu langust. Igas vanuserühmas on 2025. aasta marginaal madalam kui 2019. aastal: kolme kuni viieaastastel langes see 8,4 protsendilt 6,1-le, kuue kuni kümneaastastel 6,2-lt 4,9-le, 11–20-aastastel 5,3-lt 4,1-le, üle 20-aastastel 3,3-lt 2,8-le ning kuni kaheaastastel 14,6-lt 14,0-le. Kui võrrelda ettevõtteid täpselt samas vanuses, viie kuni seitsmeaastaseid, oli mediaan 2019. aastal 7,0 ja 2025. aastal 5,1 protsenti. Kümne kuni kaheteistaastaste ettevõtete oma langes 5,4 protsendilt 4,9-le. Sama vana ettevõte teenib seega nüüd vähem kui kuus aastat tagasi.

Ettevõtete vanuseline koosseis on samal ajal muutunud. Kuni viieaastaste ettevõtete osakaal on langenud 43 protsendilt 38-le ja üle 20-aastaste osakaal tõusnud 10 protsendilt 14-le, nii et ettevõtete hulgas on rohkem vanemaid, madalama marginaaliga ettevõtteid. Ligikaudne arvutus, kus kaalusime vanuserühmade mediaane nende osakaaludega, annab kogu turu marginaaliks 8,1 protsenti 2019. aastal ja 6,4 protsenti 2025. aastal. Sellest 1,7 protsendipunkti suurusest langusest umbes neljandik (0,5 punkti) tuleneb vanuselise koosseisu muutusest ja ülejäänu sellest, et sama vanad ettevõtted teenivad vähem. See on lihtsustatud hinnang, sest rühmade mediaanide keskmine ei ole sama mis kogu turu mediaan, aga see näitab suunda.

Sama pilt tuleb välja, kui jälgida samal aastal asutatud ettevõtete rühmi aastate jooksul. 2017.–2018. aastal asutatud ettevõtete, mis esitasid aruande kõigil seitsmel aastal (11 174 ettevõtet), mediaanmarginaal langes 12,5 protsendilt 4,0-le. 2014.–2016. aastal asutatutel langes see 8,9-lt 4,3-le, 2010.–2013. aastal asutatutel 6,6-lt 3,7-le ja 2005.–2009. aastal asutatutel 5,7-lt 3,4-le. Mida noorem rühm, seda suurem on langus, kuid 2025. aastaks on kõik rühmad jõudnud üsna lähedale: 3,4–4,3 protsendile. Kahjumis ettevõtete osakaal oli neis rühmades 2019. aastal 19–25 ja 2025. aastal 32–33 protsenti.

Mis seletab noorte ettevõtete kõrget marginaali, aruannetest välja lugeda ei saa. Võimalikud põhjused on näiteks see, et asutaja ei maksa esimestel aastatel endale palka, esimene aruandeaasta on lühem ja kulud alles kasvavad, ning et turult on kadunud noored ettevõtted, mis ei hakanud tööle. Need on oletused, mida selle andmestikuga kontrollida ei saa. Küll näitavad andmed, et kahjumis ettevõtete osakaal on kasvanud igas vanuserühmas, ka kuni kaheaastaste seas (20 protsendilt 23-le), ja kõige rohkem kolme kuni viieaastaste seas (25 protsendilt 32-le).

Analüüsi piirangud: ettevõtte vanus on arvutatud esmakande aasta järgi, mis ei pruugi kattuda tegeliku tegevuse alguse ega ümberkujundatud ettevõtete puhul õigusliku vormi vahetusega. Ettevõtted, mis on lõpetanud, ei ole analüüsis, ja esimene ning viimane aruandeaasta võivad olla lühemad kui terve aasta. Analüüsis on ainult konsolideerimata aruanded osaühingutelt, aktsiaseltsidelt, usaldusühingutelt ja täisühingutelt, mille müügitulu on positiivne ja struktureeritud kujul kättesaadav. 2025. aasta aruanded ei ole veel kõik esitatud (umbes 92 protsenti 2024. aasta mahust). Tulemused kirjeldavad seoseid, mitte põhjuseid.